近日，多家保險機構陸續公布了專屬商業養老保險2025年的結算利率數據。在整體利率環境偏低的背景下，這類產品的收益表現引發市場關注。作為養老第三支柱的重要試點產品，專屬商業養老保險自2022年3月試點范圍擴大至全國后，已進入常態化運營階段，其資金長期鎖定、繳費靈活等特點逐漸被消費者認知。
據統計，目前已有37款專屬商業養老保險產品披露了2025年結算利率，涉及76個投資賬戶。這些產品覆蓋了大型壽險公司、專業養老險公司及銀行系人身險公司。從賬戶類型看，產品均設置穩健型和進取型兩種投資組合。數據顯示，穩健賬戶結算利率區間為2%至4.35%，其中超八成產品利率超過3%；進取賬戶結算利率區間為2.5%至4.55%，僅1款產品利率低于3%。整體來看，67個賬戶結算利率達到或超過3%，占比接近九成。
在具體產品表現中，農銀人壽的兩款產品表現突出。其百歲人生A款和B款的穩健回報型賬戶結算利率均達4.35%，積極進取型賬戶利率則達4.55%。國民養老保險的“國民共同富裕C01”和“國民共同富裕C02”兩款產品，穩健型賬戶利率為4.01%，進取型賬戶利率為4.02%。新華養老的三款產品穩健回報型賬戶利率也均達到4%。不過，太平養老、太平人壽、太保壽險及泰康人壽的部分產品穩健賬戶利率低于3%，但其中多款已停售。
對于專屬商業養老保險的收益穩定性，北京大學應用經濟學博士后朱俊生分析指出，這類產品通過長期投資債券等穩健資產，配合進取型賬戶的分散投資策略，在“保證+浮動”模式下平衡了安全性與收益潛力。同時，監管要求保險公司以保障客戶利益為前提進行穩健運作，為結算利率的可持續性提供了制度保障。
值得注意的是，2025年部分產品的穩健型賬戶收益反超進取型賬戶。例如，人保壽險多款產品穩健型賬戶利率達3.3%，而進取型賬戶為3.02%；泰康養老“泰康福享百歲”穩健型賬戶利率為3%，進取型賬戶為2.5%。朱俊生解釋稱，進取型賬戶收益高度依賴資本市場表現，在短期波動或利率低迷時易出現下滑；而穩健型賬戶通過配置債券等固收資產，能維持相對穩定的收益水平。
從長期視角看，隨著利率下行趨勢延續，適度提高權益類投資比例成為行業共識。朱俊生認為，進取型賬戶通過長期投資策略，可在分散風險的前提下爭取更高回報，這符合其設計初衷。不過，當前保險公司已普遍下調保證利率，在售產品中穩健型賬戶最低保證利率多降至2%、1.75%或1.5%，進取型賬戶則降至0.75%、0.5%甚至0，與初期2.5%和1.2%的保證利率形成對比。
盡管保證利率下調，但業內仍看好專屬商業養老保險的發展潛力。朱俊生表示，這類產品在保障與投資結合、長期穩健收益及靈活定制等方面具有差異化優勢。尤其在利率波動或市場不確定性增加時，保險公司通過穩健配置債券、適度參與權益投資并分散風險，既能維持結算利率可持續性，也能增強投保人信心。數據顯示，2025年專屬商業養老保險的收益表現優于部分個人養老金存款產品，進一步凸顯其市場競爭力。
