劍橋科技近日發布的2025年財報及一季度業績數據引發市場高度關注。公司全年實現營業收入48.23億元，同比增長32.07%；歸母凈利潤達2.63億元，同比增幅58.08%；扣非凈利潤更是增長71.09%至2.59億元。其中，高速光模塊業務表現尤為突出，全年營收突破16.75億元，同比激增240.85%，收入占比從2024年的13%躍升至34.7%，毛利率提升至34.49%，成為推動利潤增長的核心引擎。
資本市場對這份成績單反應強烈。業績公告發布當日，劍橋科技港股尾盤上演戲劇性反轉，股價從日內跌幅超5%的低位直線拉升，盤中最高漲幅接近10%，最終收漲4.9%至133.1港元/股，市值達586億港元。相比之下，A股市場表現相對平穩，當日股價微跌0.03%至153.59元/股。
公司技術積累與產品迭代能力成為業績爆發的關鍵支撐。自2009年啟動光器件研發以來，劍橋科技通過持續投入與海外并購，已構建起覆蓋25G至1.6T全系列產品的技術矩陣。2025年，公司完成第二代硅光800G產品開發驗證并實現海外核心客戶批量供貨；基于3nm DSP的1.6T產品完成客戶送樣；400G/800G多款產品通過海外大客戶認證并大規模發貨。同時，公司已啟動3.2T/6.4T NPO/CPO等下一代技術研發，技術領先優勢持續擴大。
產能布局方面，公司完成上海產線向嘉善新工廠的整體遷移，新工廠7月通過北美關鍵客戶認證，11月產能利用率突破90%。馬來西亞基地同步通過400G/800G產品稽核并實現批量出貨，全球化生產網絡初步成型。這種"中國+東南亞"的產能配置，既保障了供應鏈安全，又提升了海外客戶的交付響應速度。
行業高景氣度為公司發展提供了良好外部環境。隨著全球AI算力需求爆發式增長，光模塊作為數據中心互聯的核心部件，市場規模持續擴張。集邦咨詢數據顯示，全球AI光收發模塊市場將從2025年的165億美元增至2026年的260億美元，年復合增長率超57%。頭部企業紛紛加大研發投入與產能儲備，劍橋科技一季度經營活動現金流量凈額為-2.19億元，主要因戰略性增加關鍵物料儲備以應對訂單增長。
值得注意的是，業績發布前后公司連續披露兩則減持計劃?？毓晒蓶|Cambridge Industries Company Limited計劃在2026年5月至8月間減持不超過946.9萬股，占總股本2.68%；高管張杰等擬在同一時間段減持不超過5.09萬股，占比0.02%。雖然股東減持屬資本市場常規操作，但在公司業績爆發期出現核心股東與高管同步減持，仍引發市場對行業競爭格局與公司長期增長潛力的關注。當前光模塊行業正面臨技術快速迭代與市場競爭加劇的雙重挑戰，核心股東的資本運作動向或將影響市場對公司價值判斷的預期。
