國內大型營養健康食品合同生產（CDMO）企業仙樂健康近日宣布，公司正籌劃發行境外上市外資股（H股）并在香港聯交所主板掛牌上市。目前，公司仍處于上市籌備階段，將結合股東利益與資本市場環境，在股東會決議有效期內選擇合適時機推進發行工作。
財務數據顯示，2022年至2024年，仙樂健康營業收入從25.07億元增長至42.11億元，年復合增長率達29.3%；凈利潤從2.12億元增至3.25億元，期間雖在2022年出現8.43%的下滑，但隨后兩年分別實現32.39%和15.66%的增長。2025年前三季度，公司營收達32.91億元，凈利潤2.6億元，延續增長態勢。
業務結構發生顯著變化。曾占主導地位的國內市場自2024年起出現波動，當年營收同比下滑10.28%至16.6億元，2025年上半年仍維持1.63%的降幅。公司解釋稱，傳統藥店、直銷客戶訂單減少是主要原因，但這一趨勢在2025年三季度得到扭轉——國內業務恢復增長，安利、拜耳等大型客戶訂單回升，新消費類客戶收入占比突破中國區總收入的一半。
新興渠道成為增長引擎。截至2025年三季度，中國區收入同比增長超20%，訂單量增長25%，其中MCN機構、私域客戶、跨境電商等渠道表現突出，第三季度營收同比增幅超過60%。公司透露，通過整合研發數據資產并應用AI技術，爆品開發成功率顯著提升，同時依托全球供應鏈布局，能快速響應市場變化。
全球化戰略持續深化。自2016年收購歐洲軟膠囊制造商Ayanda后，公司于2023年完成對北美CDMO企業Best Formulations的控股，境外業務占比逐步提升。2022年至2024年，境外營收從10.16億元增至25.5億元，2025年上半年達12.24億元，同比增長5.58%。目前，公司已在全球建立本地化供應鏈網絡，覆蓋歐洲、美洲等主要市場。
行業挑戰依然存在。數據顯示，國內保健品爆款生命周期已從18個月縮短至不足9個月，這對依賴規模化生產的CDMO模式構成壓力。仙樂健康表示，其J型盈利模型（前期高投入、后期規模化返單）需應對產品快速迭代風險，但通過研發數字化和全球市場洞察，公司有能力平衡短期波動與長期收益。
