12月24日晚間，優必選發布公告稱，公司計劃通過“協議轉讓+要約收購”的組合方式，以約16.65億元的總對價收購A股上市公司鋒龍股份43%的股份，從而成為其控股股東。此次收購定價為每股17.72元，較鋒龍股份停牌前股價折讓約10%。交易完成后，鋒龍股份的實際控制人將變更為優必選創始人周劍。
受此消息影響，鋒龍股份股價在12月25日和26日連續兩個交易日漲停。鋒龍股份表示，本次交易是基于優必選對公司內在價值及發展前景的認可，旨在通過取得控制權優化資源配置，提升公司經營能力和盈利能力。
根據交易方案，優必選此次入主鋒龍股份采取“兩步走”策略。第一步是協議轉讓，鋒龍股份控股股東誠鋒投資及其一致行動人將向優必選轉讓6552.99萬股股份，占總股本的29.99%，轉讓價格為每股17.72元，總價款達11.61億元。轉讓完成后，優必選將立即獲得這部分股份對應的表決權，并有權改組董事會，在新董事會7名董事中提名6名。
為保障交易質量，方案還設置了業績保障機制。鋒龍股份原股東承諾2026年至2028年累計凈利潤不低于4500萬元，若未達標，轉讓方將進行現金補償。同時，原控股股東同意向鋒龍股份提供8300萬元無條件現金捐贈。
此次交易引發了市場對優必選是否意圖“借殼回A”的猜測。不過，鋒龍股份公告明確表示，未來12個月內優必選不存在資產重組計劃，未來36個月內也不存在通過鋒龍股份重組上市的計劃或安排。按照現行A股重組管理辦法，借殼上市需企業連續三年盈利，而優必選近年持續虧損，僅2024年就虧損11.24億元，這一硬性條件成為其無法回避的障礙，短期內難以實現傳統意義上的借殼上市。
從產業背景來看，優必選此次收購鋒龍股份與其完善產業鏈布局、強化核心競爭力的需求密切相關。優必選表示，未來將依托自身在人形機器人領域的技術優勢與商業化經驗，結合鋒龍股份的制造與供應鏈能力，深化產業協同，推動人形機器人技術的產業化落地。
當前，人形機器人量產交付面臨核心零部件成本高、供應鏈不穩定等挑戰。盡管優必選今年已累計獲得近14億元訂單，Walker S2機器人月產能超過300臺，預計2026年產能將達到萬臺，但供應鏈自主可控能力仍是其規模化發展的關鍵制約。鋒龍股份成立于2003年，主營割草機等園林機械及發動機、液壓控制系統及汽車零部件的研發與制造，在精密制造和供應鏈體系上積累了技術和生產管理經驗，能夠為優必選人形機器人的量產提供制造能力支撐，幫助其降低生產成本、加快交付節奏。
有行業人士分析，鋒龍股份現階段市盈率較高，但通過內部采購，未來銷路有保障，短期盈利能力可能強于優必選。從行業競爭格局看，優必選正面臨智元、宇樹等新興企業的激烈追趕。智元機器人通過生態打法，已投資超過40家供應鏈企業，構建了自己的“生態鏈”；即將IPO的宇樹科技則憑借極強的成本控制能力，在消費級市場取得突破。面對競爭，優必選需要快速構建產業鏈壁壘。今年11月，優必選剛完成上市后第六次配售，募資凈額30.56億港元，并明確表示75%的資金將用于產業鏈上下游目標的投資或收購，收購鋒龍股份正是這一戰略的具體落地。
