AI大模型領域的創業潮正迎來關鍵轉折點。近期，多家中國AI獨角獸企業被曝加速推進上市進程，其中Minimax、智譜AI等企業將目光投向港股市場，試圖在融資環境趨冷的背景下打開資本通道。
據知情人士透露，成立僅三年的Minimax已基本完成港股上市籌備工作，最快可能于2026年1月啟動IPO，預計募資規模達數億美元。該公司最新一輪融資發生在2025年7月，由上海國資母基金領投約3億美元，投后估值攀升至300億元人民幣。財務數據顯示，Minimax2025年營收約1億美元，但尚未達到港股主板要求的近一年5億港元收入門檻，為此公司持續強化商業化能力。
另一家頭部企業智譜AI則采取雙軌策略。該公司2024年4月已在北京證監局辦理A股上市輔導備案，計劃由中金公司擔任輔導機構，原定2025年8月至10月完成輔導。但近期市場傳出其轉向港股的消息，盡管公司尚未對此作出回應。財務數據顯示，智譜2024年營收約2億元，虧損額達20億元，不過其面向開發者的GLM coding plan業務已實現超1億元年度經常性收入，并預計2025年營收增速超過100%。
月之暗面等企業同樣被卷入上市傳聞。接近該公司的人士表示，其IPO進度明顯落后于Minimax，具體時間表尚未明確。這種分化格局反映出AI創業公司在資本化道路上的不同節奏。
行業寒冬加劇了上市緊迫性。自DeepSeek崛起及科技巨頭加大投入后，AI創業融資環境顯著降溫，多數企業陷入"估值高企但持續虧損"的困境。數據顯示，2025年港股IPO市場卻逆勢升溫，募資額達350億美元創四年新高。港交所2023年推出的18C章節特專科技企業上市機制，經2024年調整后將市值門檻最低降至40億港元，成為吸引AI企業的重要因素。
金融數據商Choice統計顯示，當前港交所處理中的新股申請達319宗，覆蓋AI、生物科技、智能駕駛等前沿領域。畢馬威預測，2026年港股IPO項目可能達180至200個，累計募資規模或突破3500億港元。這種市場熱度與AI創業公司的資本需求形成共振，但能否成功登陸資本市場仍取決于企業能否突破盈利瓶頸。
