在人工智能技術浪潮中，阿里巴巴正以“通云哥”（通義實驗室+阿里云+平頭哥）戰略體系構建AI全棧能力。據申萬宏源最新研究，全球范圍內僅有谷歌與阿里巴巴選擇在云計算、基礎大模型、AI芯片三大領域同步推進頂級自研，這種全棧自研模式正成為頭部科技企業的核心競爭壁壘。
市場數據印證戰略成效：2025年上半年，阿里云以35.8%的市場份額領跑中國AI云市場，規模超過第二至第四名總和；公有云IaaS市場占有率達21.31%，在134億美元規模的中國大陸云基礎設施服務市場中占據36%份額。技術突破方面，自研真武810E芯片實現萬卡級集群部署，千問大模型在“30億大免單”活動中9小時生成超1000萬訂單，驗證了C端商業化潛力。
谷歌的AI閉環體系為阿里提供重要估值參照。其第七代TPU Ironwood單芯片性能較前代提升4倍，支持9216顆芯片高速互聯；Google Cloud 2025年運營收入突破600億美元，第四季度營業利潤同比激增154%。在大模型領域，Gemini 3系列形成全尺寸矩陣，月活用戶達7.5億，企業級產品付費席位四個月突破800萬。這種“算力-云平臺-大模型-應用”的完整生態，正是阿里“通云哥”戰略的對標方向。
阿里云的盈利拐點已現端倪。2025年第四季度收入同比增長36%至433億元，調整后EBITA利潤率提升至9.04%，資本開支達290億元顯著高于同行。2026年4月18日起，阿里云對真武810E等算力卡及CPFS存儲產品提價5%-34%，與亞馬遜AWS、谷歌云同期調價動作形成共振，預示行業進入新一輪定價周期。Omdia預測，2025-2030年中國AI云市場年復合增長率將達26.8%，多Agent協同等結構性趨勢將持續驅動需求。
通義千問的開源生態優勢持續擴大。截至報告發布，累計開源模型超300個，全球下載量突破6億次，衍生模型達17萬個，服務企業客戶超100萬家。在企業級市場，千問日均調用量從2025年上半年的10.8萬億tokens躍升至下半年的37.0萬億，市場份額從17.7%提升至32.1%。C端突破更為顯著，2026年2月“30億大免單”活動累計完成近2億筆AI訂單，DAU峰值達7352萬，400萬60歲以上用戶首次通過AI點外賣，展現跨代際滲透能力。
自研芯片實現關鍵突破。真武810E搭載96GB HBM2e內存，片間互聯帶寬700GB/s，已在國家電網、中科院等400余家客戶中完成萬卡級部署。其“芯云一體”架構使算力調度效率提升30%，成本優勢較第三方采購模式擴大15個百分點。2026年3月發布的玄鐵C950在SPECint2006測試中達22分/GHz，支持千億參數大模型運行，為RISC-V生態拓展奠定基礎。
近期人事變動未影響戰略推進。盡管通義千問團隊出現管理層調整，但CEO吳泳銘明確表示將持續加大AI投入，前DeepMind資深研究員周浩已接任后訓練負責人。更值得關注的是，阿里巴巴成立Alibaba Token Hub事業群，構建“創造-輸送-應用”Token調度中心，卡位AI Agent時代價值鏈高端。基于SOTP估值體系，集團整體估值達38777億元，目標價234美元/股，較當前股價存在96%上行空間。
