公募基金行業正醞釀一場以“投顧份額”為核心的費率改革新舉措，這一模式有望重塑投資者與基金管理機構的關系，推動行業向“買方投顧”轉型。據業內人士透露，多家基金公司已啟動相關系統建設，為申請設立投顧份額做準備，試圖通過優化費率結構降低投資者綜合持有成本，同時提升服務專業化水平。
投顧份額是指基金管理人在現有A類、C類份額基礎上，為投資顧問業務單獨增設的一類基金份額。其核心特征在于對申購費、銷售服務費等費率進行針對性減免或優化，同時將投顧服務費與基金本身費用分離，以透明化方式向投資者收取。這種設計既能讓投資者直接受益于費率下降，也能確保投顧機構通過提供專業服務獲得合理報酬，形成“優質產品”與“專業服務”的良性互動。
易方達財富副董事長安偉指出，投顧份額的推廣需行業在“買方投顧”方向上達成共識，并逐步完善標準。基金管理人需根據自身條件，在與托管人協商后向監管部門提交方案，這一過程將遵循“由點及面、逐步規范”的原則。他強調，投顧份額的緊迫性體現在三個方面：一是通過透明費率結構強化投顧機構信義義務；二是切實降低投資者成本，落實行業高質量發展要求；三是為投顧策略調整、賬戶集中管理提供便利載體，助力業務數字化規模化發展。
在“投顧份額”模式下，投顧機構的收入完全依賴客戶支付的服務費，這要求其必須以專業服務贏得信任。安偉認為，投顧的核心價值在于全生命周期的財富規劃：通過深度分析投資者風險偏好、生命周期階段和長期目標，制定個性化資產配置方案，追求賬戶整體價值的穩健增長，而非單只基金的短期表現。在投資過程中，投顧機構需提供市場解讀、行為引導等服務，幫助投資者克服市場波動帶來的情緒干擾，同時由策略經理動態調整組合，實現“專業的事交給專業的人”。
業內人士補充稱，經過6年試點，投資者已逐步認可投顧服務的價值，并愿意為此付費。但實踐中，機構需在服務前充分披露協議、風險揭示書及業務規則，確保投資者全面理解收費邏輯和組合策略，從而建立信任基礎。這種信任是投顧業務可持續發展的關鍵。
推廣投顧份額仍面臨多重挑戰。易方達財富解決方案部總經理宋灝指出，這需要基金管理人重構費率設計邏輯，轉向更透明、強調服務價值的結構。海外經驗可提供借鑒：英國2012年零售分銷審查改革通過強制推行免傭份額，推動行業剝離銷售傭金；美國先鋒領航等機構則通過低費率模式與信義義務結合，成為全球資管巨頭。隨著國內試點轉常規，行業需在制度建設、能力提升和生態協作上持續探索，逐步形成成熟的買方投顧生態。
華夏基金（財富）認為，投顧份額的推廣可能引發“短期利益與長期轉型”的沖突。持續優化服務雖能拉長投資者持有周期，但機構需規避簡單價格競爭，聚焦服務質量提升，通過規模效應實現三方共贏。投顧份額與ETF普及、養老金投資的結合潛力巨大：ETF的低費率、高透明特性可為投顧提供優質底層資產，養老金的長期屬性則與投顧服務周期高度契合，三者協同將加速業務模式健康發展。例如，借助ETF流動性與智能投顧算法，機構可推出高效調倉方案，提升交易效率。
滬上某業內人士進一步分析，ETF作為標準化投資工具，能拓寬投顧投資范圍，支持個性化配置；養老金投資則需解決長期目標與短期波動、行為偏差的矛盾，投顧服務可有效彌補這一缺口。這種深度結合將推動行業從“產品銷售驅動”轉向“專業服務驅動”，構建“低成本底層資產+專業配置+長期資金”的健康生態。
