全球知名金融研究機構晨星公司近日宣布，將推出一項聚焦生成式人工智能（GenAI）領域的新指數——“Morningstar PitchBook GenAI 20 Index”。該指數旨在填補市場空白，為投資者提供追蹤未上市GenAI企業表現的量化工具，覆蓋包括OpenAI、xAI等20家行業領軍企業。
根據晨星發布的聲明，該指數將基于其旗下PitchBook平臺收集的融資數據，每日更新成分企業動態。PitchBook作為晨星2016年收購的金融數據公司，長期跟蹤全球私募市場交易，其數據庫覆蓋超過100萬筆風投交易記錄。此次推出的指數特別關注處于后期融資階段的未上市企業，這類公司雖未進入公開市場，但已展現出與上市科技巨頭比肩的規模與影響力。
指數成分股中，前十大權重企業包括Anthropic、OpenAI、Databricks等。其中OpenAI最新估值達5000億美元，Anthropic正以3500億美元估值尋求新一輪融資。這些企業普遍采用非公開方式披露財務信息，僅向特定投資者和債權人開放數據，導致傳統市場基準難以反映其真實價值。晨星指數業務創新負責人Sanjay Arya指出：“僅通過公開市場數據無法理解AI革命的全貌，新指數將補全這幅關鍵圖景。”
私募市場透明度問題近年備受關注。數據顯示，全球增長最快的科技公司平均上市周期已延長至11年，較二十年前增加近一倍。這促使投資者尋求更精準的評估工具，以把握非上市企業的成長軌跡。晨星此次推出的指數，正是響應市場對私募科技資產量化分析需求增長的產物。
該指數的推出也反映出指數行業的競爭態勢。截至2025年底，包括標普道瓊斯、MSCI在內的主要指數提供商中，已有近半數推出或計劃推出私募市場相關指數。晨星近年持續加碼該領域，此前已發布追蹤估值超10億美元“獨角獸”企業的指數產品。
GenAI企業的估值更新頻率顯著高于傳統行業。Arya透露，由于這類公司融資節奏加快，指數成分股的估值調整周期已縮短至季度級別。他透露，至少一家全球科技巨頭計劃采用該指數作為投資組合基準，但未披露具體名稱。隨著AI技術從概念驗證轉向商業化落地，構建能夠衡量創新經濟價值的基準體系正變得愈發重要。
