公募FOF市場正迎來一場深刻變革，多元資產配置成為行業發展的核心驅動力。今年以來，新發FOF產品突破傳統投資邊界，不僅將黃金指數、海外主流指數納入業績基準，更通過配置港股、商品期貨、公募REITs等資產構建多元化投資組合。數據顯示，今年新成立的82只FOF產品中，超四成以黃金指數作為業績比較基準，另有12只產品選擇MSCI世界指數、標普500指數等海外指數為基準，標志著FOF投資策略進入全新階段。
市場格局的轉變在數據層面得到充分印證。Wind統計顯示，另類投資基金在FOF資產中的規模占比攀升至2.75%，創下歷史新高。具體來看，34只新發FOF將黃金指數納入基準，占同類產品總數的七成以上。截至三季度末，近百只FOF重倉持有華安黃金ETF，使其成為最受青睞的配置標的。在海外資產布局方面，廣發納斯達克100ETF、博時標普500ETF等產品進入超10只FOF的重倉組合，富國全球債券人民幣、南方亞洲美元債A人民幣等海外債券基金則獲得超20只FOF配置。
公募REITs正成為FOF配置的新藍海。盡管部分早期成立的FOF因合同限制未能參與，但行業已掀起合同修改潮。數據顯示，2025年將有18只FOF首次將公募REITs納入投資范圍，其中平安盈福6個月持有更創新性地同時覆蓋REITs與QDII產品。這種配置極致化的趨勢在新發產品中尤為明顯，銀華聚享多元配置三個月持有等產品將A股、港股、美股、債券及黃金現貨指數等資產類型全部納入基準，構建起全維度配置框架。
市場需求的轉變推動FOF規模快速回升。經歷2022-2024年的低迷期后，投資者對"穩收益"的需求顯著增強。中歐財富2025基金投顧白皮書顯示，超90%投資者認為多元配置比短期收益更重要，近一年多資產類投顧策略的資金留存率明顯高于權益類策略。這種需求直接反映在發行數據上：全年FOF新發規模突破800億元，四季度單季募集超400億元，其中13只產品規模超10億元，易方達如意盈安6個月持有以58.48億元的募集規模領跑市場。
行業認知的革新重塑了FOF的投資邏輯。從"選基金經理"到"做資產配置"的轉變成為主流，華南某FOF基金經理表示，其核心工作已轉向通過"固收為主、權益商品為輔"的策略控制波動風險。這種轉變具有行業普遍性，中歐基金搭建多資產及解決方案投資部，興證全球基金將原FOF部門升級為多元資產配置部，均旨在構建更專業的投研體系。中歐基金華李成指出，多元化配置能系統性解決業績不可預期、超額波動過大、風格漂移等傳統痛點，通過流程化運作提升業績穩定性。
