存儲市場正經歷一場前所未有的供應危機，由此引發的漲價潮被業內視為近三十年最強勁周期。瑞銀最新研究報告顯示，DRAM與NAND兩大核心產品供需失衡局面將持續數年，其中DDR內存短缺將延續至2027年一季度，NAND供應緊張則預計持續至2026年三季度。這種供需錯配直接推高了市場價格，今年四季度DDR合約價預計環比上漲35%，NAND漲幅達20%，2026年一季度兩大產品還將分別再漲30%和20%。
需求端的爆發式增長成為主要推手。AI服務器領域呈現量價齊升態勢，盡管2026年服務器整體出貨量預計增長12.9%至1810萬臺，但AI機型單機存儲容量大幅提升，帶動HBM（高帶寬存儲）需求同比激增59.9%至276.7億Gb。傳統消費電子市場同樣表現強勁，智能手機與PC廠商持續升級存儲配置，服務器數字化轉型與云計算擴張則為市場提供穩定支撐。瑞銀數據顯示，DDR需求增速達20.7%，遠超18.6%的供應增長，這種剪刀差效應在NAND領域同樣顯著。
面對持續緊張的供應形勢，產業鏈上下游采取截然不同的應對策略。大型云服務商通過簽訂長期預購協議（PPO）鎖定2027-2028年供應，這些協議雖不鎖定價格卻為供應商預留了漲價空間。相比之下，PC與手機制造商因議價能力較弱，更易受到價格波動沖擊。庫存數據印證了真實需求的強勁——服務器DDR庫存維持在11周，移動與PC端DRAM庫存約9周，SSD庫存僅8周，均處于歷史低位，這有效駁斥了投機炒作導致漲價的猜測。
產業格局正經歷深刻調整，HBM市場呈現高度集中態勢。SK海力士預計將占據HBM4市場約70%份額，并在新一代Rubin架構中成為主要供應商，同時有望成為谷歌TPU 7p的首選HBM3E供應商，三星則作為第二供應商參與競爭。這種技術優勢直接反映在資本市場，瑞銀將SK海力士目標價從71萬韓元上調至85.3萬韓元，三星電子從12.8萬韓元上調至15.4萬韓元，南亞科技目標價更從140新臺幣大幅上調至190新臺幣并升級買入評級。
服務器市場的持續擴張為存儲產業提供堅實支撐。Dell'Oro數據顯示，2025年第三季度服務器采購量同比增長41.8%，前九個月增幅達27.3%，這種增長趨勢預計將延續至2026年。傳統服務器需求上行與AI服務器爆發形成雙重驅動，使得存儲廠商在價格攀升的同時，還能享受出貨量增長帶來的規模效應，這種量價齊升的局面在半導體周期中頗為罕見。
