繼綠茶集團、遇見小面成功登陸港股后，餐飲行業再掀IPO熱潮。近日，比格餐飲國際控股有限公司（簡稱“比格披薩”）正式向港交所遞交招股書，計劃在香港主板掛牌上市，中銀國際擔任獨家保薦人。作為中國本土比薩市場的頭部品牌，比格披薩此次沖刺資本市場引發市場關注。
中國餐飲市場是全球第二大消費市場，2024年商品交易總額達5.6萬億元，但外食率僅為29.2%，顯著低于美國（44.3%）和日本（43.6%）。隨著居民收入增長和生活節奏加快，外出就餐需求持續釋放。西餐作為細分領域，2024年市場規模達6559億元，預計2029年將突破9596億元，年復合增長率達7.9%。其中，比薩品類以12.9%的增速領跑西式餐飲，2024年市場規模達482億元。
在競爭激烈的西餐市場中，比格披薩以休閑餐飲定位脫穎而出。截至2026年1月，公司在中國內地運營387家門店，包括310家自營餐廳和77家加盟店。其菜單融合中西特色，70%為比薩、沙拉等西式菜品，20%為米飯、面條等中式主食，剩余10%為區域特色菜品。自助餐模式是其核心優勢，顧客可享用約140款菜品，人均消費在39.99元至79.99元區間。
財務數據顯示，2023年至2025年前三季度，比格披薩營業收入從9.43億元增至13.89億元，凈利潤分別為4751.8萬元、4173.7萬元和5165.1萬元。盡管收入持續增長，但單筆消費額呈現下降趨勢：自營店客單價從70.9元降至62.8元，加盟店從68.2元降至63.7元，外賣訂單更是從60.7元暴跌至34.7元。公司解釋稱，這主要受新店促銷活動和外賣占比提升影響。
從行業格局看，中國比薩市場呈現"一超多強"態勢。必勝客以絕對優勢領跑，達美樂緊隨其后，比格披薩憑借4.3%的市場份額位居第三。但在休閑西餐領域，公司雖以1.1%的市占率排名第一，但行業前五名合計份額僅3.3%，市場高度分散。招股書披露，公司計劃未來三年新增610至790家門店，但快速擴張帶來的品質管控和供應鏈壓力不容忽視。
值得注意的是，公司流動負債凈額持續攀升，2023年至2025年前三季度分別為1.14億元、1.62億元和2.76億元。這可能制約其資金周轉能力，對業務擴張形成掣肘。此次IPO募資將主要用于門店擴張、信息技術升級、品牌建設和供應鏈優化等領域。
比格披薩的成長故事始于2002年北京。創始人趙志強現年52歲，擁有20余年餐飲行業經驗。從佳木斯漢堡店起家，到創立高性價比自助比薩品牌，他帶領團隊完成多次轉型。其妻馬繼芳擔任財務總監，核心管理團隊平均從業年限超過15年。股權結構顯示，趙志強夫婦及其家族成員構成控股股東群，合計持有約86%表決權。
