10月29日訊（記者 王健文）近日，一份題為“10月25日隆基李振國交流概要”的文章在市場上流傳。根據該紀要，隆基綠能（601012.SH）董事、總經理李振國在交流會上就光伏行業現狀、BC技術、供給側改革、隆基綠能未來發展路線等問題進行了交流。交流紀要中也提及“隆基去年錯判高純石英砂會形成硬約束，錯判了價格下降的速度”。
就該份交流紀要的真實性，致電隆基綠能進行求證。公司方面稱，已經注意到相關情況，但仍需要做進一步確認，目前沒有收到（交流紀要）相關信息。
在階段性產能過剩、光伏產品價格下行趨勢下，光伏老大哥隆基綠能也難逃巨虧的漩渦，公司對上游原材料價格的變動敏感度進一步提升。
對于硅片公司而言，硅片生產過程中離不開對石英坩堝的使用。石英坩堝是硅片生產流程中需要用到的消耗品，可以用于裝放高溫狀態下熔化狀態的硅液，但在多次使用后會報廢。而高純石英砂正是制造石英坩堝的重要原料。
在2020年至2023年，光伏行業擴張迅速。期間，僅光伏硅片的年產量就由約161GW增長至622GW。
產能的大幅提升，讓光伏硅片公司對高純石英砂、石英坩堝的需求同步大幅增長。不過，由于高純石英砂產能提升稍顯滯后，供需失衡情況下，高純石英砂價格持續上漲。據中國有色金屬工業協會硅業分會數據，2023年初至2023年9月，高純石英砂（內層砂）的價格由不到10萬元/噸漲至41.5萬元/噸，此后直到2024年3月價格一直處于高位。
得益于高純石英砂價格持續上漲，行業內相關企業的業績也水漲船高。2021年至2023年期間，高純石英砂、石英坩堝生產商石英股份的營收分別為9.61億元、20.04億元、71.84億元，同期漲幅分別為48.81%、108.62%、258.46%。
而對于硅片制造商而言，雖然硅片制造成本中硅料成本占比最高，非硅成本占比較低。但在近年來硅料、硅片價格雙雙下行的背景下，高純石英砂、石英坩堝價格上漲，也會對硅片制造商帶來成本壓力。也因此，在2023年高純石英砂價格快速上漲的時期，隆基綠能曾對旗下硅片產品進行過一次提價。
2023年3月，隆基綠能官網曾顯示，單晶硅片P型M10 150μm厚度和P型M6 150μm厚度（166/223mm）硅片價格分別上漲約4%、3.89%。彼時隆基綠能相關負責人曾表示，“主要是石英坩堝的緊缺影響了硅片生產?！?/p>
作為國內硅片行業龍頭，隆基綠能對高能石英砂的需求量較大，公司也會就原材料、輔材等產品簽署長協，穩定供應數量和價格。2023年3月，隆基綠能也在投資者互動平臺上表示，基于對產業鏈供需變化的前瞻性分析，公司已經采取了適度的保供措施，所以目前公司石英砂供應正常，可以滿足硅片生產的需求。
僅考慮2023年情況，高純石英砂價格的上漲對于隆基綠能的影響并不算大。2023年，隆基綠能的營收為1294.98億元，同比增長0.39%；歸母凈利潤107.51億元，同比下滑27.41%；綜合毛利率為18.26%，同比上漲2.88個百分點。對于隆基綠能來說，2023年公司凈利潤下滑，主要還是受產品價格下降以及技術迭代影響，這導致年內公司計提存貨和固定資產跌價準備合計67.57億元。
但到了2024年，高純石英砂行業的情況開始大幅轉變。一方面，隨著新增產能開始投產，高純石英砂及石英坩堝的供給量開始上漲。另一方面，由于下游硅片行業價格持續下滑且硅片庫存量持續攀升，相關公司對高純石英砂、石英坩堝的需求量也開始減少。供需反轉之下，高純石英砂價格迅速下滑。自2024年3月至2024年10月，高純石英砂（內層砂）的價格由41.5萬元/噸下降至7萬元/噸，已低于2023年年初水平。
2024年以來，作為國內高純石英砂重要供應商的石英股份也陷入了業績下滑的漩渦。2024年前三季度，公司實現營業收入9.97億元，同比下滑83.10%；歸母凈利潤3.13億元，同比下滑92.56%。
而考慮到上述交流紀要中，李振國提及“隆基去年錯判高純石英砂會形成硬約束，錯判了價格下降的速度”可以看出，此前隆基綠能或認為2024年高純石英砂仍將維持高位運行。
或也因此，疊加2024年上半年硅片、組件等產品價格持續下行等因素，隆基綠能業績、毛利率水平均出現下滑。2024年上半年，隆基綠能的營業收入為385.29億元，同比下滑40.41%；歸母凈虧損52.43億元，同比下滑157.13%。同期，隆基綠能的毛利率為7.66%，同比下降11.43個百分點，其中二季度毛利率為6.61%個百分點，同比下滑13.39個百分點，環比下滑2.28個百分點。
且截至2024年6月末，隆基綠能存貨跌價準備中，原材料的跌價準備余額為2.96億元，較2024年初的0.75億元大幅上升。
面對產業的深度調整，隆基綠能在技術提升中尋求生機，官網顯示，10月23日，隆基綠能宣布據國際權威認證機構德國弗勞霍夫太陽電池研究所（Fraunhofer-ISE）的最新認證報告，隆基綠能自主研發的HPBC 2.0組件效率達到25.4%，打破了晶硅組件效率世界紀錄。
今年上半年，隆基綠能實現HPBC 2.0量產技術突破，量產電池效率達26.6%，西咸 12.5GW、銅川12GW等BC二代產能項目有序推進，HPBC 2.0產品將于2024年底規模上市。國聯證券相關研報顯示，隆基綠能的HPBC 2.0電池端成本做到與TOPCon基本持平，隨著產能陸續投放有望實現規?；掷m降本。
從數據上看，隆基綠能的研發費用仍在高位運行，2023年，隆基綠能的研發費用為22.83億元，2024年上半年，隆基綠能的研發費用為8.85億元，上年同期為9.76億元。
