在評估企業財務健康狀況時，自由現金流正成為投資者密切關注的核心指標，其熱度持續攀升。這一指標不僅反映了企業在滿足運營和擴張需求后剩余的可支配資金，更被視為企業“真實財力”的直接體現。與此同時，經營性現金流作為衡量企業主營業務“造血”能力的重要標準，同樣受到市場高度關注。
據統計，2025年前三季度，A股上市公司（剔除銀行及非銀金融行業）經營活動產生的現金流量凈額達3.61萬億元，同比增長16.98%，顯示出整體獲現能力顯著增強。其中，63家公司的經營性現金流超過100億元，中國石油、中國海油、中國移動和中國石化以超千億元的規模位居前列。從行業分布看，公用事業（以電力為主）、石油石化、交通運輸和汽車行業成為經營性現金流“百億俱樂部”的主要聚集地。
自由現金流的關注度提升在資本市場表現尤為明顯。2025年以來，跟蹤該指標的ETF產品數量從零快速增長至近30只，總份額突破200億份。分析指出，自由現金流能更直接反映企業真實經營狀況，避免盈利數據被修正的風險，因此與市場走勢的相關性更高。西部證券研報顯示，這一策略的市場熱度持續上升，成為投資者配置資產的重要參考。
行業層面，2025年前三季度，食品飲料、房地產、農林牧漁和有色金屬四個行業的企業自由現金流量為正。其中，食品飲料行業以最高規模領先，消費景氣度改善跡象明顯。在剔除ST股后，18家公司的自由現金流超過100億元，中國海油以706.95億元居首，貴州茅臺和紫金礦業分別以424.79億元和317.38億元緊隨其后。
中國海油的表現尤為突出。2019年至2024年，其自由現金流連續六年保持在500億元以上，長期位居上市公司前列。受此支撐，公司股價年初至今累計上漲13.95%。另一家明星企業貴州茅臺則通過回購股份傳遞信心。截至2026年1月底，公司已累計回購41.69萬股，占總股本的0.0333%，支付總金額5.71億元（不含交易費用）。
業績預告顯示，自由現金流超百億元的公司中，中國船舶、紫金礦業、海康威視、中航成飛和長江電力五家預計2025年度歸母凈利潤實現增長。以中國船舶為例，公司預計全年盈利70億至84億元，同比增長65.89%至99.07%。業績增長主要得益于主建船型批量建造優勢、成本管控強化、手持訂單結構優化以及聯營企業經營改善等因素。
