近日，商業地產領域再掀波瀾，南京萬達茂投資有限公司發生重要股權變動。天眼查信息顯示，12月10日，該公司原股東坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）正式退出，取而代之的是上海萬達銳馳企業管理有限公司成為全資持股方。回顧此前，2024年9月，大連萬達商業管理集團股份有限公司已將南京萬達茂投資有限公司的股份轉讓給坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）。
南京萬達茂投資有限公司自2014年12月24日成立以來，便深耕商業綜合體開發運營領域。其主導建設的南京萬達茂項目總投資高達150億元，商業面積達30.4萬平方米，還擁有520米的室內步行街，于2018年盛大開業，在當地商業市場中占據重要地位。
無獨有偶，近期上海萬達銳馳企業管理有限公司在商業地產交易中動作頻繁。該公司不僅接手了煙臺芝罘萬達廣場有限公司，但隨后又迅速將股份轉讓給蘇州聯商玖號商業管理有限公司。煙臺芝罘萬達廣場有限公司成立于2010年11月，法定代表人為吳華，注冊資本7.08億人民幣，主要經營范圍為自有物業出租和經營。而去年7月，大連萬達商業管理集團就已退出煙臺芝罘萬達廣場有限公司股東行列，坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）、坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司成為新股東。
有業內人士分析，這種涉及固定資產交易的過橋操作在商業領域較為常見。若險資直接將資產轉讓給國資背景的蘇州聯商玖號，可能會面臨交易定價公允以及程序合規等多方面問題。
上海萬達銳馳企業管理有限公司成立于2023年，注冊資本5000萬人民幣，法定代表人為吳華，其控股股東為大連萬達商業管理集團股份有限公司，持股比例達100%。近年來，萬達商管為緩解資金壓力，頻頻出售旗下資產。據統計，2023年至2025年期間，萬達商管累計出售超80座萬達廣場，其中2025年5月一次性就出售了48家萬達廣場。
在萬達商管出售資產的過程中，坤華投資表現活躍。坤華投資成立于2023年12月，由新華保險、中金資本分別持股99.99%、0.01%。2024年1月，新華保險發布公告稱，與中金資本簽署有限合伙協議，共同設立規模為100億元的基金，新華保險作為有限合伙人擬認購99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認購100萬元，該合伙企業即坤華投資。2024年4月至10月，坤華投資先后受讓北京萬達廣場實業有限公司、煙臺芝罘萬達廣場有限公司、南京萬達茂投資有限公司、成都萬達商業廣場投資有限公司100%的股權，2024年12月又受讓了3家萬達廣場。
除坤華投資外，其他險資也對萬達廣場項目興趣濃厚。陽光保險已先后接手太倉、湖州、上海金山、廣州蘿崗、合肥、東莞厚街6家萬達廣場；大家保險也先后受讓上海松江萬達廣場、西寧萬達廣場、臺山萬達廣場，并與橫琴人壽共同投資了上海周浦萬達廣場項目。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜分析稱，萬達后續可能會將非核心、低毛利、低成長項目繼續出表，而對于核心區位、高客流、高租金項目則有望擇機回購，為2026年可能的商管整體上市或消費基礎設施REITs擴募儲備優質資產。
