煙臺芝瘺萬達廣場的股權結構在兩天內經歷兩次重大調整，引發市場對萬達資產處置策略的關注。據國家企業信用信息公示系統披露，12月2日，原股東新華保險旗下坤華（天津）股權投資合伙企業與坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司退出，上海萬達銳馳企業管理有限公司成為新股東。這家成立于2023年的接盤方由大連萬達商業管理集團全資持有，同時完成管理層更替，吳華接任經理、董事及財務負責人職務。
該廣場被業內視為萬達體系內優質現金流資產，年租金收入約1.2億元，凈租金回報率超6%。分析人士指出，萬達收回資產后可通過抵押融資或REITs擴募提升資金效率。此次回購被解讀為萬達資產處置進入新階段——在完成大規模資產出售回籠資金后，開始擇機回購核心區位優質項目，為2026年可能的商管上市或消費基礎設施REITs擴募儲備資產。此前三年，萬達已累計出售超80座萬達廣場、204家酒店及萬達電影控股權，回籠資金超千億元。
戲劇性的是，12月3日股權結構再度生變。上海萬達銳馳退出后，蘇州聯商玖號商業管理有限公司成為新接盤方，牟舟出任法定代表人兼董事，焦俊韜擔任財務負責人。這家成立于2025年8月22日的新股東，注冊資本100萬元，由蘇州新聯管理咨詢有限公司全資持有，實控人為中聯前源不動產基金管理有限公司——這家專注REITs創新業務的基金公司，此前已接手湖州、太倉、廣州蘿崗、上海金山等多座萬達廣場。
從險資退出到專業不動產基金接盤，這一系列緊湊變動折射出萬達資產結構調整的階段性策略。財務數據顯示，截至2025年9月，"萬達系"境內債已全部清償，僅剩1筆4億美元美元債將于2026年2月到期。但集團整體負債仍近6000億元，其中萬達商管有息負債1375.61億元，一年內到期債務302.69億元，而貨幣資金僅115.77億元，短期償債壓力依然存在。中聯基金的介入，或為萬達優化資產結構提供新路徑。
